银河期货:沪镍:需求趋稳供应渐增 利空驱动或加剧-磁县新闻

                                                                  2020年06月06日 19:18 来源:磁县新闻
                                                                  编辑:广西快三代理

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                                                                  【北京医院安检制度】

                                                                  预计6月份国内不锈钢行情将延续为分化∴◇,304走势或将表现为高位震荡后的小幅阴跌∟↑♂,201或将表现为窄幅回落☆∵,而400系或将逐渐趋稳∟。

                                                                  数据来源:银河期货、铁合金在线

                                                                  4月⊿,国内镍生铁产量(金属量)为3.79万吨⌒,环比下降1.56%∵。其中高镍铁产量3.10万吨♀♂☆,环比下降4.02%;低镍铁0.60万吨♂♀♂,环比增长11.29%♀∴。

                                                                  2020年1-4月⊿,国内范围内(含进口)的原生镍供应量为36.82万吨△⊿,同比下降3.04%∟⌒。其中源自进口部分为17.82万吨π▽﹡,占比为48.40%;国产原生镍供应量为19.00万吨﹡﹡,占比51.60%♀π。根据原生镍的状态属性划分♂,精炼镍部分的量为8.25万吨□?┊,占比22.41%;镍合金部分金属量为28.57万吨♀□,占比77.59%∟。

                                                                  2020年1-4月﹡,国内市场对原生镍(不含低镍铁及镍盐)的需求为38.50万吨⊿♂☆,同比增长0.42%↑﹡⊿。同期国内范围内(含进口)原生镍供应量为36.82万吨⌒?♂,则2020年1-4月国内范围内的镍供需整体表现为供应短缺1.68万吨∵。

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                                                                  表1:国内原生镍资源供应结构

                                                                  数据来源:银河期货、wind资讯

                                                                  广西快三代理

                                                                  图2:保税区Premium(美元/吨)

                                                                  3.镍铁价格图5:国内NPI出厂价(元/镍;元/吨)

                                                                  数据中心行情中心资金流向模拟交易客户端第一部分 内容摘要◆2020年1-4月国内精炼镍显性库存累计下降1.30万吨△△,同期国内供需表现为短缺1.68万吨☆?┊,则不排除后期国内精炼镍逐渐垒库的可能

                                                                  5月份▽,国内精炼镍升贴水走势整体表现为平稳?,产地价差小幅缩小□◇。精炼镍升贴水的平稳△,主要是受国内需求结构调整影响∴,表现为进口镍生铁的连续增加对精炼镍份额有所替代↑♂。产地价差的小幅缩小〇,主要是是由于金川镍升水的小幅回落影响⊙。废钢及进口镍生铁增加是影响当前精炼镍升贴水的主要因素□□。当前国内范围内的供需从此前的短缺逐渐转为过剩♂∴,则对应的精炼镍需求将继续被抑制⊙,预计6月国内精炼镍升贴水仍将保持低迷态势﹡。

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                                                                  数据来源:银河期货、安泰科、wind资讯

                                                                  据市场消息?∟π,继4月30日﹡∟,印尼维达贝地区1号电炉顺利出铁后↑◇,劳动节期间其他3台电炉业已陆续出铁♂♀⊿。

                                                                  4月份国内高镍铁产量的下降□,主要是由于辽宁与江苏地区控制镍矿消化节奏而主动减产;广西地区的低镍铁的复产明显◇,主要是受200系不锈钢产量部分恢复影响⊙∵。按照品种分布显示△,高镍铁折合镍金属量3.10万吨♂∵◇,环比上月下降4.02%∟⊙☆,同比下降32.61%⌒,其中RKEF工艺产量为2.95万吨♂?〇,占高镍铁比例为95.16%;低镍铁0.62万吨∵⊿□,环比增长11.29%▽⊿,同比下降9.21%⊙ππ。

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                                                                  第七部分 后市展望◆2020年1-4月☆π♂,国内范围内(含进口)的供需将表现为短缺∴☆,但节奏上表现为先短缺后供应过剩

                                                                  广西快三代理

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                                                                  2.镍矿库存图8:国内港口镍矿库存(万吨)

                                                                  截止2020年5月22日♀□♀,国内港口镍矿库存量为714.0万吨π⊿,同比下降35.09%;其中高、中镍矿总量为550.0万吨┊□,同比下降39.23%;低镍矿164.0万吨﹡♀?,同比下降15.9%﹡◇。

                                                                  高镍铁价格的上涨◇↑∴,一方面〇∴□,钢厂300系产量的增加♀⌒┊,带动了高镍铁需求的增加;第二⌒♀〇,高镍铁的经济性持续♂♀,利于钢厂利润的打开π。预计6月份国内高镍铁较纯镍贴水幅度或将保持在较低状态▽↑。

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                                                                  2020年4月▽,国内精炼镍净进口量为0.82万吨↑♀,环比增长166.43%〇?﹡,同比下降55.87%♂。精炼镍净进口量的环比增长主要是由于进口NPI资源的下降▽,从而对精炼镍的替代有所下降;同时∵↑,国内钢厂产量连续增加〇┊〇,对精炼镍需求有所增加∟?π。随着国内NPI产品的趋稳及印尼NPI的持续增产▽?,则预计6月国内精炼镍进口量或将维持在较低水平♂?。

                                                                  数据来源:银河期货、wind资讯

                                                                  4月底∴,国内镍显性库存(含保税区)为5.67万吨┊,库存较年初累计下降了1.30万吨∟,同期国内原生镍的供应短缺1.68万吨□,节奏上表现为先短缺后逐渐过剩♂⊙,由此推断◇♂〇,钢厂原料备库需求将减弱﹡∴。

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                                                                  ◆1-4月国内纯镍显性库存累计下降1.30万吨∴▽↑,同期国内供需表现为短缺1.68万吨π□⊙,则不排除后期国内精炼镍逐渐垒库的可能

                                                                  外盘中镍矿报价的连续上涨♂∟,一方面△♂,是受镍铁上涨影响△,有所传导;再者∵,在镍铁利润空间打开的情况下⊿∵∟,中矿性价比凸显┊☆♀。高镍矿价格的平稳主要体现为其经济性的阶段性的缺失影响↑♂▽。低镍矿价格的反弹┊,主要是受其需求增长影响☆∴,当前国内200系不锈钢热轧利润恢复♂♀〇,对应的200系产量连续增长♂♀,对于低镍铁需求增长⊙。矿端的供给的同比下降使得后续镍矿价格仍有支撑〇π。

                                                                  数据来源:银河期货、wind资讯

                                                                  2.印尼德龙二期镍铁项目部分投产

                                                                  广西快三代理

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                                                                  第四部分 库存1.纯镍库存图7:LME镍库存与上期所库存变化(吨)

                                                                  5月份⌒,国内港口中、高镍矿库存处于持续的下降状态▽?〇,而降幅逐渐有所下降π?,主要是受国内NPI减产因素影响∵∵π。结构上中、高镍矿下降为主↑,低镍矿库存连续小幅下降∟△♂。菲律宾雨季已过∟,而镍矿进口基数已相对较低♀◇。则预计6月国内港口镍矿库存将继续表现为下降〇,但降幅或继续下降⌒。

                                                                  ◆需求平稳☆┊∟,而供应连续增加☆,利空后期走势∵┊⌒。全球原生镍供需将从一季度的短缺逐渐转向二季度的供应过剩转变☆?π,6月的供需将由紧平衡向过剩转变┊∟,废不锈钢的边际增量持续将加剧原生镍过剩程度♀△?。预计6月镍价或将表现为震荡式回落⊿△⌒,后期回调幅度取决于印尼新增镍铁产线的数量◇☆。套利方面⌒,随着国内范围内的供给逐渐走向过剩〇⊙,则可考虑尝试内外正套操作

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                                                                  5月份⌒♀,国内镍原料经济性的顺序延续☆π,表现为“高镍铁>废不锈钢>‘低镍铁+镍板’”∟▽,废不锈钢的经济仍相对较低∴〇,主要是由于精炼钢厂与中频炉企业的原料争夺影响▽﹡π,从而带动废不锈钢价格的上涨▽。随着高碳铬铁价格的上涨﹡♀☆,将使得废钢不锈钢的经济性逐渐恢复∵。

                                                                  第六部分 成本1.原料的经济性比较图12:镍原料经济性比较(元/镍)

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                                                                  5月份□,国内高镍铁生产利润逐渐有所恢复∵∟♀。高镍铁利润的恢复☆⊿,一方面是由于前期镍价格的高位震荡♂π,对镍铁价格支撑;再者﹡,高镍铁经济性的凸显▽〇,叠加钢厂300系产量的增加↑◇,使得镍铁需求增加♂﹡。受限于矿端供给♂∟⊙,国内镍铁产量前期已是被迫式减产⊿◇,且高镍铁的经济性最佳∴◇,预计6月份国内高镍铁利润或将延续♂。

                                                                  近日〇,盛屯矿业在投资者提问中回答⌒⊿,印尼镍项目是友山镍业在印度尼西亚纬达贝工业园投建年产3.4万吨镍金属量高冰镍项目∟,受海外疫情影响⌒,预计项目建设计划2020年上半年投产π⌒。

                                                                  第三部分 现货价格1.纯镍市场价格图1:精炼镍升贴水(元/吨)

                                                                  尽管镍铁价格的上涨带动镍铁厂利润的持续π∟∵,但镍铁厂产量仍受限于镍矿的供给﹡π,而辽宁、江苏地区的个别镍铁厂的复产将使得5、6月份国内镍铁产量小幅增加☆▽。

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                                                                  图10:精炼镍月度进口量(万吨)

                                                                  以上期所交割库及保税区等仓库为代表的国内镍显性库存?□⊿,在4月底库存总量为5.67万吨⊿▽,加上同期LME镍库存22.03万吨∟π⊙,则全球显性库存合计为28.70万吨☆?▽。截止4月底〇◇▽,全球显性库存累计增加7.69万吨ππ。

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                                                                  表2:国内原生镍资源需求结构

                                                                  5月份⊙⊙♀,外盘低、中、高镍矿价格表现分化较为明显♂,低、中镍矿行情连续上涨◇,高矿则表现为平稳▽?♂。

                                                                  2.NPI生产成本图13:国内NPI生产成本(元/镍)

                                                                  海量资讯、精准解读⊿◇,尽在新浪财经APP

                                                                  数据来源:银河期货、安泰科、wind资讯

                                                                  3.盛屯矿业印尼高冰镍项目有望上半年投产

                                                                  镍铁方面〇,5月份国内高镍铁价格连续小幅上涨⌒♂◇,低镍铁整体表现为平稳♂,高镍铁月度累计上涨2.62%▽♂◇。

                                                                  数据来源:银河期货、wind资讯

                                                                  自选股

                                                                  5月份♂,国内精炼镍进口窗口表现为持续的关闭♀,沪伦比值表现为连续回落┊⌒。比价的回落主要是由于镍价在震荡的过程中内盘相对较弱∟□。汇率的变化在本轮比价的变化中的影响表现得较为明显∟◇,人民币的连续贬值↑,对于比价有所抑制⊿◇△。预计6月国内供需将延续供应过剩状态﹡,进口窗口或将持续关闭┊。

                                                                  第五部分 国内镍金属月度供需1.镍供应图9:国内NPI产量(万吨)

                                                                  第二部分 行业要闻1.印尼维达贝地区的4条镍铁产线实现出铁

                                                                  2.镍需求图11:国内300系不锈钢月度镍资源需求量(万吨)

                                                                  热点栏目

                                                                  5月份◇π,保税区贸易升贴水整体表现为平稳┊﹡□,月内贸易升贴水维持在150-180美元/吨⊙◇。贸易升贴水的平稳◇?◇,表达为精炼镍需求的下降♂π⌒。印尼镍生铁的持续增产♀◇,使得后续仍将有较多的印尼镍铁资源输往国内□↑♂,从而对精炼镍的挤出效应或将延续♂∟,则预计6月份国内保税区贸易升贴水将继续维持弱势格局∵。

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                                                                  数据来源:银河期货、wind资讯

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                                                                  5月☆〇↑,不锈钢现货价格走势有所分化▽∟,其中304和201整体上涨♀◇∴,而430行情有所回落↑▽。304、201及430冷轧月度均价环比分别6.07%、4.91%和-2.80%∴﹡┊。

                                                                  2.镍矿价格图4:外盘红土镍矿港口现货价(美元/湿吨)

                                                                  广西快三代理

                                                                  ◆需求平稳△▽♂,而供应连续增加◇∟,利空后期走势﹡△。全球原生镍供需将从一季度的短缺逐渐转向二季度的供应过剩转变π⊙,6月的供需将由紧平衡向过剩转变⊿▽▽,废不锈钢的边际增量持续将加剧原生镍过剩程度

                                                                  数据来源:银河期货、wind资讯

                                                                  数据来源:银河期货、安泰科、wind资讯

                                                                  数据来源:银河期货、wind资讯

                                                                  从月内各系别现货价格的运行情况来看▽,304与201价格表现为探底回升∟,而430冷轧月度走势整体表现为逐渐筑底┊?。5月份♂,在市场库存延续下降下降的背景下△﹡π,主流钢厂的封盘待涨对市场情绪刺激持续⊿,但刺激效用递减♀〇△。400系行情受出口因素影响□⌒π,表现为出口返内销带来的市场压力⊿⊙。

                                                                  5月12日消息∵◇∵,俄罗斯镍和钯金生产商--诺里尔斯克镍公司(Norilsk Nickel)表示↑,预期2020年镍市场将供应过剩13.0万吨∵〇◇。

                                                                  ◆受限于镍矿供应∵∴,国内NPI产量将平稳或小幅增加π△π,而印尼NPI产能仍在新增∵,对应的NPI产量将持续增加⊙,来自供应端的负反馈将持续;需求端的300系不锈钢产量连续增长┊⊿,至6月将增量放缓ππ,而与之对应的镍需求之增量已提前在5月的钢厂原料采购节奏中所体现

                                                                  据市场消息?◇π,印尼德龙二期第二台镍铁产线已投产⊿,另外2台镍铁产线仍未投产∴。

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                                                                  银河期货 王颖颖新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的〇,并不意味着赞同其观点或证实其描述◇。文章内容仅供参考⌒⌒⌒,不构成投资建议﹡。投资者据此操作〇⊙△,风险自担∟⌒?。

                                                                  5月⌒∵,低镍铁行情整体表现为平稳π♂。需求端◇△π,对应的200系不锈钢利润恢复△,带动低镍镍铁需求增加◇,而低镍铁利润持续存在□,使得低镍铁上涨受限∵∴☆。低镍铁以自给为主◇◇﹡,导致其供需弹性不足△⊿↑,市场可流通低镍铁资源较少π,参照意义已逐渐失去♂。

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                                                                  ◆预计6月镍价或将表现为震荡式回落△,后期回调幅度取决于印尼新增镍铁产线的数量和节奏

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                                                                  5月下旬∴,LME镍库存量为23.38万吨∟□△,月度累计增长0.31万吨∟♀▽,增幅1.34%▽。同期♂?,上期所镍库存为2.70万吨⊙,月内累计下降0.05万吨∟,降幅1.84%◇◇◇。内外库存的变化整体背离▽⌒⊙,库存总量保持平稳┊。

                                                                  广西快三代理

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                                                                  4.不锈钢价格图6:国内不锈钢现货价格(元/吨)

                                                                  推荐阅读:吴谨言再演魏璎珞

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